Stablecoins bremsen Bitcoin-Anstieg über 90’000 USD
tl;dr
Die steigende Menge an Stablecoins in den Derivatemärkten könnte Bitcoin (BTC) daran hindern, die 90’000 USD-Marke nachhaltig zu überschreiten. Während Stablecoins normalerweise eine höhere Kaufkraft signalisieren, fliesst das Kapital derzeit eher in gehebelte Positionen als in den direkten Kauf von BTC. Dies könnte kurzfristig zu erhöhter Volatilität und Verkaufsdruck führen.
Steigende Stablecoin-Reserven in Derivatemärkten
Seit November hat das Angebot an Stablecoins deutlich zugenommen. Besonders Tether (USDT) verzeichnete eine Ausweitung um rund 20 Milliarden USD, parallel zu Bitcoins Anstieg auf sein Allzeithoch von 109’000 USD.
Allerdings zeigt die Analyse von CryptoQuant, dass dieser Liquiditätsanstieg hauptsächlich in gehebelte Positionen innerhalb der Derivatemärkte floss. Am 22. Januar erreichte das Open Interest (OI) in Bitcoin-Derivaten mit 70 Milliarden USD ein Rekordhoch, bevor es auf aktuell 52 Milliarden USD fiel.
Hebelhandel könnte Bitcoins Kurs belasten
Die Konzentration von Kapital in gehebelten Positionen birgt Risiken. Liquidationen dieser Positionen erzeugen Verkaufsdruck, was Bitcoin daran hindern könnte, die 90’000 USD-Marke nachhaltig zu überschreiten.
Ein Beispiel: Am 6. November, dem Wahltag in den USA, wurden Stablecoins in grossem Umfang von Spotbörsen abgezogen, was normalerweise auf Kaufinteresse hindeutet. Gleichzeitig flossen jedoch 1,2 Milliarden USD in USDT in den Derivatemarkt, was auf verstärktes gehebeltes Trading hindeutet.
Schwache Spot-Nachfrage als Warnsignal
Der schwache Kaufdruck auf dem Spotmarkt verstärkt das Risiko. Nach einem Treffen des Federal Open Market Committee (FOMC), das Hoffnungen auf Zinssenkungen weckte, stieg das geschätzte Hebelverhältnis (Estimated Leverage Ratio, ELR) von Bitcoin stark an.
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Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnten weitere Liquidationen folgen, die Bitcoins Preisentwicklung negativ beeinflussen. Solange das Kapital nicht in den Spotmarkt zurückfliesst, bleibt die Widerstandsmarke von 90’000 USD schwer zu überwinden.
Unsere Einschätzung
Die aktuelle Entwicklung zeigt eine deutliche Verschiebung von Kapital in den Derivatemarkt, was kurzfristig für erhöhte Volatilität sorgt. Solange die Nachfrage auf dem Spotmarkt schwach bleibt, könnte Bitcoin Schwierigkeiten haben, sich oberhalb von 90’000 USD zu stabilisieren. Wer in BTC investiert, sollte das Hebelverhältnis und die Stablecoin-Ströme genau beobachten.
Quellen
CryptoQuant, Cointelegraph, iGamingBusiness, OnlineCasinosDeutschland
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