Stablecoins crecen, pero Bitcoin lucha por $90,000
Lo más importante en breve
El aumento en la cantidad de stablecoins en el mercado influye significativamente en el precio de Bitcoin. Mientras que un crecimiento en la oferta de stablecoins normalmente indica un aumento en el poder adquisitivo, gran parte de esta liquidez fluye hacia el mercado de derivados en lugar del mercado spot. Esto aumenta el riesgo de posiciones apalancadas elevadas, que podrían ejercer presión sobre el precio de Bitcoin a corto plazo.
El trading con apalancamiento domina el uso de stablecoins
Desde noviembre, la oferta de stablecoins ha aumentado considerablemente. En particular, Tether (USDT) registró un incremento de aproximadamente 20 mil millones de dólares, coincidiendo con el aumento del precio de Bitcoin a un máximo histórico de 109,000 dólares.
Sin embargo, datos de CryptoQuant muestran que esta liquidez no se destinó directamente a inversiones en Bitcoin, sino principalmente a posiciones apalancadas en derivados. El 22 de enero, el interés abierto (Open Interest, OI), un indicador de posiciones abiertas en el mercado de derivados, alcanzó un máximo de 70 mil millones de dólares. Actualmente, se sitúa en 52 mil millones de dólares.
El cierre de estas posiciones ejerció presión de venta sobre Bitcoin, dificultando que vuelva a alcanzar la marca de los 90,000 dólares.
La débil demanda en el mercado spot pone en riesgo la evolución del precio de Bitcoin
El 6 de noviembre, día de las elecciones en EE.UU., se observó una tendencia clara: mientras las stablecoins salían de los exchanges spot, al mismo tiempo, 1.2 mil millones de USDT ingresaron al mercado de derivados. Esto sugiere que los traders están apostando cada vez más por posiciones apalancadas en lugar de comprar Bitcoin directamente.
Después de la reunión del FOMC (Federal Open Market Committee), que despertó esperanzas de recortes en las tasas de interés, la relación de apalancamiento estimada (Estimated Leverage Ratio, ELR) de Bitcoin aumentó significativamente. Tasas de interés más bajas podrían hacer que las posiciones apalancadas sean aún más atractivas.
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Dado que la demanda de Bitcoin en el mercado spot sigue siendo débil, el riesgo de liquidaciones aumenta. Si esta tendencia continúa, Bitcoin podría tener dificultades para superar de manera sostenible la marca de los 90,000 dólares.
Nuestra evaluación
El aumento en la oferta de stablecoins por sí solo no es una señal negativa. Lo crucial es hacia dónde fluye esta liquidez. La tendencia actual muestra que la mayor parte se dirige al mercado de derivados, lo que genera una alta volatilidad a corto plazo. Si la demanda en el mercado spot no se recupera, Bitcoin podría seguir bajo presión. Los inversionistas deberían monitorear de cerca los flujos de stablecoins para identificar posibles riesgos con anticipación.
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