Krypto-Märkte schwach: Bitcoin steigt, Ethereum lahmt
Das Wichtigste in Kürze
Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) haben im ersten Quartal 2025 nicht die erwartete Kursrallye erlebt. Die sinkende Aktivität im Netzwerk und der Rückgang der Einzelhandelsadoption deuten auf eine zunehmende institutionelle Dominanz hin. Gleichzeitig beeinflussen makroökonomische Faktoren wie US-Handelspolitik die Marktstabilität. Die Frage bleibt: Wird das zweite Quartal eine Erholung bringen oder setzt sich der Abwärtstrend fort?
Rückgang der Netzwerkaktivität
Die Anzahl der aktiven Bitcoin- und Ethereum-Adressen ist im ersten Quartal 2025 gesunken. Besonders auffällig ist der Rückgang bei Wallets mit einem Guthaben über 1 US-Dollar. Diese Entwicklung deutet darauf hin, dass große institutionelle Investoren wie MicroStrategy BTC in wenigen hochvolumigen Wallets konzentrieren. Dadurch nimmt die Verteilung unter Kleinanlegern ab.
Ethereum zeigt ein ähnliches Muster. Die On-Chain-Daten belegen die niedrigste Einzelhandelsadoption des Netzwerks im Jahr 2025. Dies könnte langfristig dazu führen, dass klassische Metriken wie aktive Adressen und Wallet-Wachstum an Aussagekraft verlieren.
Institutionelle Kapitalströme und Marktreaktionen
Institutionelle Investoren beeinflussen zunehmend die Liquiditätszyklen von Bitcoin und Ethereum. Ein Beispiel dafür ist der starke BTC-Kursrückgang auf 77.000 US-Dollar im Februar, der mit Nettoabflüssen von 1,4 Milliarden US-Dollar aus Bitcoin-ETFs (Exchange Traded Funds) zusammenfiel.
Ethereum-ETFs befinden sich weiterhin in einer Verkaufsphase und haben Schwierigkeiten, neue Kapitalzuflüsse zu generieren. Diese Entwicklung verstärkt die Unsicherheit über die zukünftige Kursentwicklung von ETH.
Makroökonomische Einflüsse
Neben den internen Marktmechanismen spielen auch externe Faktoren eine Rolle. Die Handelspolitik der US-Regierung, insbesondere neue Zölle, hat die Volatilität an den Finanzmärkten erhöht. Diese Unsicherheit könnte sich auf Kryptowährungen auswirken, insbesondere wenn institutionelle Investoren ihre Positionen anpassen.
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Ausblick auf das zweite Quartal
Innerhalb von zwei Wochen hat Bitcoin erneut die Marke von 88.000 US-Dollar erreicht, nachdem BTC-ETFs wieder Nettozuflüsse verzeichneten. MicroStrategy hat diese Entwicklung genutzt und 6.911 BTC für 584 Millionen US-Dollar erworben.
Ethereum konnte kurzfristig 2.000 US-Dollar testen, zeigt jedoch weiterhin eine schwache Netzwerkaktivität und geringe institutionelle Zuflüsse. Sollte Bitcoin erneut Widerstand erfahren und korrigieren, könnte Ethereum stärker unter Druck geraten.
Unsere Einschätzung
Die Marktentwicklung im zweiten Quartal bleibt ungewiss. Während institutionelle Investoren weiterhin Kapital in Bitcoin investieren, bleibt Ethereum in einer Konsolidierungsphase. Die geringe Einzelhandelsbeteiligung und die makroökonomische Unsicherheit könnten eine nachhaltige Erholung verzögern. Entscheidend wird sein, ob neue Kapitalzuflüsse die Volatilität ausgleichen können oder ob sich der Abwärtstrend fortsetzt.
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